一、公司主營業(yè)務

瀚藍環(huán)境股份有限公司主營業(yè)務包括固廢業(yè)務、供水業(yè)務、排水業(yè)務以及燃氣業(yè)務。

圖表 72：2018年瀚藍環(huán)境分行業(yè)營業(yè)收入及占比（億元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

固廢業(yè)務：擁有固廢處理服務全產業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉運；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險廢物處理處置、農業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內的全產業(yè)鏈覆蓋。

供水業(yè)務：擁有供水服務全產業(yè)鏈，包括取水、制水、輸水到終端客戶服務。

排水業(yè)務：擁有排水服務全產業(yè)鏈，包括生活污水處理和工業(yè)污水處理，擁有污水處理管網維護、泵站管理、污水處理廠運營管理、河涌治理的排水服務全產業(yè)鏈。

燃氣業(yè)務：包括管道燃氣、瓶裝氣等。

二、公司經營狀況

1、整體經營狀況

2018年，瀚藍環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入48.48億元，同比增加15.38%，扣非后歸母凈利潤為7.22億元，同比增加21.51%。2019年1季度，瀚藍環(huán)境營業(yè)收入為12.54億元，小幅增長10.5%，扣非后歸母凈利潤為1.83億元，較去年同期增加9.72%。

圖表 73：2018年瀚藍環(huán)境分行業(yè)營收及毛利率（萬元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：

①固廢業(yè)務主營收入同比增加24.24%，主要是新項目投產及部分項目調價。

②排水業(yè)務主營收入同比增加22.01%，主要是污水管網運營收入增加以及部分新項目投產所致。

③燃氣業(yè)務主營業(yè)務收入同比增加20.33%，主要是拓展工業(yè)用戶。

2、各業(yè)務板塊情況

（1）固廢業(yè)務

廊坊垃圾焚燒發(fā)電擴建項目已建成，南海、晉江、安溪等垃圾焚 燒發(fā)電提標改擴建項目、開平、饒平、孝感等垃圾焚燒發(fā)電新建項目、哈爾濱、牡丹江等餐廚項 目、樂昌、懷集、遂溪農業(yè)固廢項目、佛山綠色工業(yè)服務中心工程（南海）危廢項目等在建項目進展順利，將陸續(xù)于2019年、2020年建成投產；公司收購的江西贛州危廢項目于2019年1月投入試運營，生產現(xiàn)場情況良好。截至2018年末，已簽署處理處置合同金額近6000萬元。

圖表 74：2018年瀚藍環(huán)境固廢業(yè)務產銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：垃圾焚燒量銷售量大于生產量，主要是南海垃圾收運量大而焚燒產能不足，部分生活垃圾需要外運到高明填埋場處理。

（2）水務業(yè)務

排水業(yè)務完成屬下16個生活污水處理廠提標改造工作，推進速度全省領先；繼續(xù)完善污水處理廠網一體化工作，提升智慧化管理水平，形成協(xié)同效應；里水河流域治理項目根據政府要求完成了部分截污管網建設及清淤、分散式污水處理裝置安裝等工作，但由于受到政策及市場等多種因素影響，項目進展并不順利。供水業(yè)務繼續(xù)提供優(yōu)質服務，強化南海區(qū)的供水安全保障，加強水損治理取得一定成效，順利推進第二水廠四期工程項目建設。

圖表 75：2018年瀚藍環(huán)境水務業(yè)務產銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：污水處理銷售量指結算量，按保底量結算。

（3）燃氣業(yè)務

協(xié)助南海區(qū)清潔能源改造工作，積極拓展新用戶，重點拓展陶瓷行業(yè)用戶，部分陶瓷企業(yè)已改用天然氣并取得較好成效。報告期內，投入少量資金進入氫能領域，在南海區(qū)建設加氫站，為未來新型能源應用進行布局。

圖表 76：2018年瀚藍環(huán)境燃氣業(yè)務產銷情況

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：天然氣及液化氣生產量指采購量。

三、垃圾分類及處理業(yè)務

公司主營業(yè)務中包含固廢業(yè)務，擁有固廢處理服務全產業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉運；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險廢物處理處置、農業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內的全產業(yè)鏈覆蓋。

1、主要經營模式

公司的固廢業(yè)務中的生活垃圾處理采用特許經營的模式，通過與當地政府或市政管理部門簽訂BOT或者PPP協(xié)議，在特許經營的范圍內提供相應服務。固廢業(yè)務中的工業(yè)危險廢棄物處理處置采用市場化的經營模式，由公司和工業(yè)客戶簽訂處理服務協(xié)議。

BOT模式即Build-Operate-Transfer(建設—經營—轉讓)，是指在與地方政府簽訂特許經營權協(xié)議、取得當地垃圾焚燒發(fā)電項目的特許經營權后，公司作為項目發(fā)起人出資成立項目子公司，并自主決定項目的規(guī)劃、設計、建設和運營。項目完工后項目子公司在特許期內（一般為25-30年）進行運營，通過向政府收取垃圾處理費和通過余熱發(fā)電售電來收回成本、實現(xiàn)盈利，特許期滿后項目將無償移交給當地政府。

PPP模式即Public—Private—Partnership，指政府Public與私人Private之間，基于提供產品和服務出發(fā)點，達成特許權協(xié)議，形成“利益共享、風險共擔、全程合作”伙伴合作關系。