一、戶用光伏新增裝機(jī)急轉(zhuǎn)直下，5年來(lái)首次大幅下降近1/3

從2006年國(guó)內(nèi)首套個(gè)人戶用光伏系統(tǒng)在上海完成建設(shè)，到2018年戶用光伏管理政策調(diào)整，再到2021年底戶用光伏全面告別國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。

2023年，在整縣推進(jìn)試點(diǎn)全面落地、光伏組件價(jià)格顯著下降、回報(bào)周期縮短、“央國(guó)企+民企”合資開(kāi)發(fā)、商業(yè)租賃模式普及、主流光伏廠商及家電巨頭全面涌入等政策、市場(chǎng)、商業(yè)模式等多重因素長(zhǎng)期積累和共同作用的背景下，全國(guó)戶用光伏增長(zhǎng)迅猛，新增裝機(jī)容量高達(dá)43.84GW，同比大幅增長(zhǎng)72%。

2024年，在電網(wǎng)消納能力不足、政策調(diào)整、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性下降以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多個(gè)負(fù)面因素影響下，中國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)容量自2019年以來(lái)首次同比下降且降幅高達(dá)近1/3。

圖表1：戶用光伏項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性顯著下降

戶用光伏市場(chǎng)正從過(guò)去依賴政策補(bǔ)貼和粗放式擴(kuò)張的階段，轉(zhuǎn)向更加注重與電網(wǎng)協(xié)調(diào)、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和精細(xì)化發(fā)展的新階段。

2025年上半年，全國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)25.63GW，同比大幅增長(zhǎng)62%，主要源于政策過(guò)渡期刺激、長(zhǎng)期電力需求增長(zhǎng)、技術(shù)成本下降及企業(yè)積極創(chuàng)新等因素。這其中，“搶裝潮”帶來(lái)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)尤為明顯。

圖表2：2016-2025年中國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)容量及增長(zhǎng)趨勢(shì)（GW，%）

二、戶用光伏新增裝機(jī)占分布式的比重下滑至1/4，再創(chuàng)新低

戶用光伏在分布式光伏新增裝機(jī)容量中的比重，最高峰時(shí)候在2021年（接近3/4），此后三年這一比例不斷下滑。

2023年，全國(guó)分布式光伏新增裝機(jī)容量96.29GW，其中戶用光伏新增裝機(jī)占比達(dá)45.2%，較2022年的占比下降約4個(gè)百分點(diǎn)。

2024年，這一比例大幅下滑至25%左右。戶用光伏在光伏整體新增裝機(jī)中的比重僅為11%，曾經(jīng)的集中式光伏、工商業(yè)光伏、戶用光伏三分天下局面已不復(fù)存在。

圖表3：2024年中國(guó)集中式光伏、戶用及工商業(yè)分布式光伏新增裝機(jī)占比（%）

2025年1季度，全國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)容量占分布式光伏整體裝機(jī)的比重進(jìn)一步降至13.9%。

2025年1-6月，全國(guó)分布式光伏新增裝機(jī)容量112.81GW，其中戶用光伏新增裝機(jī)容量占比達(dá)23%，較2024年再下滑2個(gè)百分點(diǎn)。

圖表4：2016-2025年全國(guó)戶用光伏新增裝機(jī)占分布式新增裝機(jī)的比重變化趨勢(shì)（%）

三、多地暫停備案打擊戶用租賃模式，工商業(yè)光伏市場(chǎng)火爆

近年來(lái)，戶用光伏，特別是采用租賃模式（企業(yè)租賃農(nóng)戶屋頂）的項(xiàng)目發(fā)展迅猛。但這在一定程度上導(dǎo)致了無(wú)序開(kāi)發(fā)，并給農(nóng)村電網(wǎng)帶來(lái)了壓力。

因此，2023年以來(lái)，湖南、河南、河北、山東等多地明確將租賃他人屋頂以營(yíng)利為目的的戶用光伏項(xiàng)目劃為“非自然人”項(xiàng)目，需以企業(yè)名義備案，并嚴(yán)格管理。

當(dāng)電網(wǎng)可開(kāi)放容量不足時(shí)，會(huì)優(yōu)先保障真正由自然人投資的戶用項(xiàng)目接入，暫緩甚至?xí)和４祟悺胺亲匀蝗恕睉粲庙?xiàng)目的備案和接入。

全國(guó)已有超過(guò)300個(gè)縣市因電網(wǎng)消納能力不足而暫停了分布式光伏的備案和接入，這對(duì)高度依賴開(kāi)發(fā)商的戶用租賃模式打擊較大。

圖表5：部分省份戶用及分布式光伏暫停備案情況

在戶用光伏增長(zhǎng)乏力乃至大幅下降的同時(shí)，工商業(yè)分布式光伏展現(xiàn)了更快的增長(zhǎng)速度。

2022年，全國(guó)工商業(yè)分布式光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)近2.4倍，而戶用光伏僅僅增長(zhǎng)17%。

2023年，工商業(yè)光伏增幅也超過(guò)戶用32個(gè)百分點(diǎn)；2024年，工商業(yè)分布式光伏增速更是達(dá)到68%，與戶用的斷崖式下降形成鮮明對(duì)比。

圖表6：2019-2025年中國(guó)戶用光伏VS工商業(yè)分布式光伏新增裝機(jī)增速（%）

相比戶用光伏，國(guó)家對(duì)工商業(yè)分布式光伏的發(fā)展有更明確和強(qiáng)制性的導(dǎo)向。例如《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》明確提出“到2025年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%”，并要求“電力密集型企業(yè)顯著提升可再生能源消費(fèi)比例”。

更重要的是，安裝工商業(yè)分布式光伏的用電量不納入能耗總量和強(qiáng)度的考核范圍，這對(duì)于面臨減排壓力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，吸引力巨大。

許多地方也出臺(tái)了相應(yīng)細(xì)則，如江蘇允許一般工商業(yè)項(xiàng)目取消自用比例限制，余電上網(wǎng)更自由。

圖表7：各省一般工商業(yè)分布式自發(fā)自用電量比例要求梳理

四、戶用光伏收益不確定性增加，新興領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展加快

隨著新能源上網(wǎng)電價(jià)全面市場(chǎng)化交易的實(shí)施，戶用光伏項(xiàng)目的收益不確定性將會(huì)增加，這對(duì)行業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力提出了更高要求。

以河南為例，早期戶用光伏項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)加補(bǔ)貼可達(dá)0.85元/kWh，但市場(chǎng)化后預(yù)計(jì)電價(jià)將降至0.6元/kWh以下，疊加儲(chǔ)能配置成本(約0.5元/kWh)，實(shí)際收益可能腰斬。

“全額上網(wǎng)”模式退場(chǎng)和租賃模式的衰落，用戶更需“自發(fā)自用”型產(chǎn)品，戶用光伏的商業(yè)模式正轉(zhuǎn)向更加多元化、服務(wù)導(dǎo)向的發(fā)展路徑。

同時(shí)，新興細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展步伐也在加快。比如面向中高端客戶的“別墅光伏”、面向普通家庭的“陽(yáng)臺(tái)光伏”成為家庭綠色能源的新選擇。

以歐洲光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊德國(guó)為例，作為歐洲陽(yáng)臺(tái)光伏最大的市場(chǎng)，德國(guó)2024年總共注冊(cè)了43.5萬(wàn)套陽(yáng)臺(tái)光伏，裝機(jī)規(guī)模約為426MW，一年的安裝量就超過(guò)了歷年總和。

截止2024年底，德國(guó)陽(yáng)臺(tái)光伏已累計(jì)注冊(cè)安裝數(shù)已超過(guò)78萬(wàn)臺(tái)，戶均裝機(jī)規(guī)模也從2023年的800W，增加到2024年的接近1kW。

圖表8：2020-2024年德國(guó)陽(yáng)臺(tái)光伏安裝規(guī)模及數(shù)量（MW，萬(wàn)套）

隨著陽(yáng)臺(tái)光伏熱度的持續(xù)攀升，越來(lái)越多的企業(yè)正在涌入這一新興市場(chǎng)。創(chuàng)維、禾邁、昱能、德業(yè)等都在積極搶占陽(yáng)臺(tái)光儲(chǔ)市場(chǎng)，創(chuàng)維光伏推出的陽(yáng)臺(tái)光伏產(chǎn)品「能亮站」已經(jīng)投入市場(chǎng)使用。

圖表9：重點(diǎn)企業(yè)陽(yáng)臺(tái)光伏相關(guān)產(chǎn)品及主要特征

展望未來(lái)，光伏組件經(jīng)過(guò)一年多的價(jià)格持續(xù)下降，目前在戶用電站總投資中的占比已比較低，為了對(duì)沖上網(wǎng)電價(jià)政策變化對(duì)電站收益率的負(fù)面影響，其他一些環(huán)節(jié)的成本將會(huì)下降。

隨著各地分布式光伏政策和電站收益率清晰之后，戶用光伏市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)新常態(tài)下的平穩(wěn)發(fā)展，屆時(shí)各省份的客戶需求有望呈現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

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